（一）公司秉承同心多元化战略，以产品设计、精密模具设计开发、多工艺多制 程整合及智能制造为核心，从事体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研 发、生产和销售，主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室 内家居用品、个人护理用品等。公司为国家高新技术企业，在 OEM、JDM 和 ODM 模式下，已与迪卡侬、 宜家、Wagner、YETI 等全球领先跨国企业建立长期稳定的战略合作关系，为客 户提供高品质、低成本的产品，以及高速响应、全球交付的服务，得到客户的 广泛认可，为迪卡侬、Wagner、YETI 的重点供应商，以及宜家的产品开发型供 应商及潜在优先级供应商。

　　（一）消费行业包含范围广泛，为满足个人日常生活所需、所购买、使用商品或 接受服务的行为都属于消费行业范畴，因此，相应的消费品品类丰富、种类众 多，具有广阔的市场发展空间。根据 Statista 统计，2020 年全球消费市场受新 冠疫情冲击影响，全球零售总额达 23.74 万亿美元，未来伴随新冠疫情的有效 控制，叠加线上渠道消费规模的增长，2021 年全球零售总额恢复正增长同比实 现 9.7%增速，预计 2022 年将达到 27.34 万亿美元，2025 年将增至 31.7 万亿美 元。消费品工业是我国重要民生产业和传统优势产业，我国消费品工业总体上 保持平稳健康发展，形成了覆盖面广、结构相对完整的消费品工业体系。按照 商品类别，我国消费品主要可分为食品类、日用品类、文化娱乐品类、衣着 类、医药类、燃料类、农业生产资料类等大类。根据国家统计局统计，2019 年 我国社会消费品零售总额增长至 40.80 万亿元，与全球趋势一致，2020 年略有 下降至 39.20 万亿元，2021 年恢复至疫情前水平达 44.08 万亿元，同比增长 12.45%，2022 年 1-6 月达 21.04 万亿元。未来，在“以内循环为主，内外双循 环”的发展模式下，受内需优势凸显和外需持续扩大的双重驱动，我国消费品 市场发展持续向好。

　　根据麦肯锡发布的《2021 全球体育用品业报告》统计，2020 年新冠疫情对 全球体育用品价值链产生了较为深远的影响，全球体育用品市场经历了自金融 危机以来的首次收缩，市场规模达 3,460 亿美元。麦肯锡发布的《2022 全球体 育用品行业报告》指出，2021 年随着世界各国抗疫措施的完善、社会经济生活 的快速复苏，体育用品行业实现了 14%的同比增长，市场规模达 3,944.40 亿美 元。在疫情期间，以迪卡侬为代表的全球主要的体育用品零售品牌的销售表现 展示出了体育用品行业的发展韧性，并在疫情等到有效管控后快速恢复。根据 迪卡侬 2021 年年报统计，其在新冠疫情下保持稳健发展，继续开拓新市场，并 加速布局线上销售渠道，持续数字化转型，2021 年全球零售销售额达 138 亿欧 元，同比增长 21.3%，线%。同时，在经济全球化的背景 下，迪卡侬坚持全球开放合作发展策略，根据官网显示，迪卡侬超 80%的生产 布局于亚洲地区，其中在中国拥有 35 个驻厂办公室和 11 个工业采购办公室， 持续开发中国市场发展潜力。户外运动属当前全球体育产业中高速增长的重要细分领域之一，涵盖登 山、攀岩、自行车、露营、滑雪、漂流等多种形式。凭借良好的户外群众基 础、丰富的户外自然资源以及专业化的户外用品品牌等，户外运动已成为美 国、欧洲等发达国家地区一类流行的以休闲娱乐、提升生活品质为主的生活方 式，根据 Statista 统计，2021 年全球户外运动市场规模预计将达 1,909.19 亿美 元，到 2025 年预计为 2,484.82 亿美元。其中，2021 年全球户外运动用品电商 市场规模将达 903 亿美元，2024 年将增长至 1,098 亿美元，全球户外运动用品 线上销售渠道将继续快速发展。近年来，随着我国经济水平的不断上涨，人均收入和支出水平的持 续提升，大众消费结构已从温饱型转变为小康型，加之全民健身和全民健康深 度融合，具备绿色、阳光、氧气、乐趣等户外运动已成为推动体育产业提质增 效及培育经济发展的新动能，由此激发了对户外休闲产品的需求。根据《运动 户外消费者运营白皮书》公布的数据，我国 2020 年运动户外用品市场规模为 3,150 亿元，预计 2025 年将增长至 5,990 亿元，预计年均复合增长率达 13.72%。

　　伴随经 济的快速发展，以及居民生活水平和消费能力的明显提高，家居生活用品种类 愈发丰富，品质要求日益严格，促使市场规模进一步扩大。当前在全球范围 内，家居生活用品行业已发展出一批以宜家为代表的极具品牌知名度和影响力 的零售跨国企业。根据年报和官网统计，2021 年宜家已在全球 60 余个国家和 地区累计开设了 458 家门店，销售收入达 419 亿欧元。在欧美发达国家和地区，有不同品种，不同用途的家用电动工具已成为家 庭必须家居用品，具有刚性需求属性。根据 EV Tank 统计，2021 年全球电动工 具出货量达 5.8 亿台，市场规模为 636.9 亿美元，其中 2021 年中国电动工具出 口量同比增长 26.7%达到 4.3 亿台，对应的出口金额达到 969.3 亿元。我国家居生活用品制造业得以快速发展，根据 Frost & Sullivan 统计，2020 年我国生活用品市场规模达 3.6 万亿元，预计到 2024 年将达 5.4 万亿元。除在 制造端具有优势外，依托居民消费升级，我国家居生活用品行业的消费规模和 消费档次同步提升，新品推出速度加快，产品结构向高端优化，在市场端也显 示出强劲增长动力，吸引跨国企业的加速布局，继续推动我国家居生活用品行 业品质化发展。

　　健康护理行业为大健康产业细分领域之一，将个人护理、美容等内容进一 步延伸至大健康概念。其中，在城市化加快、丰富的生活方式以及大众愈发注 重个人健康卫生等因素驱动下，口腔护理、面部护理、美发护理、健康按摩等 个人护理小家电受到越来越多消费者的青睐，正逐渐成为生活必需品，促进了 全球个人护理市场规模的增长。根据 IMARC 统计，2021 年全球个人护理电器 市场规模达 204 亿美元，并预测 2022-2027 年将保持温和增长，年均复合增长 率为 6%，预计 2027 年市场规模达到 291 亿美元。公海赌赌船官方网站目前我国健康护理行业及个人健康护理细分领域尚处于发展初期，但伴随 我国城镇化进程的持续推进，家庭健康管理意识的不断提升以及消费升级的推 动，行业显示出强劲的增长动力和成长潜力，根据《腾讯×GfK 生活家电行业 洞察白皮书（2022 年版）》统计，2021 年我国个人护理类家电市场规模达 349亿元，并预计到 2022 年将达 355 亿元。

　　（二）公司主要产品包括体育户外、家居生活、健康护理等消费品，产品品类丰 富，主要客户为迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等。国内不存在与公司产品和客 户结构相同的公司，目前国内市场上与公司部分产品相近的企业情况如下：1 茶花现代家居用品 股份有限公司（股 票代码：603615）2 金富科技股份有限 公司（股票代码：003018）3 青岛英派斯健康科 技股份有限公司 （股票代码：002899）。

　　（一）客户相对集中的风险 报告期内，公司与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等国际知名企业建立了长 期、稳定的合作关系。上述客户对供应商的认证较为严格，需要进行长时间的 供应商考评，也倾向于与合格供应商保持合作关系的稳定。报告期内，本公司 向终端客户迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 的合计销售额占当期营业收入的比重 分别为 96.51%、91.75%、92.23%和 92.86%，如果上述客户经营出现严重不利 变化，可能会对公司的生产销售造成不利影响。（二）贸易摩擦风险 报告期内，公司主营业务境外销售收入分别为 44,927.98 万元、52,908.82 万元、73,693.08 万元和 45,123.94 万元，占主营业务收入的比例分别为 77.38%、76.80%、78.29%和 81.36%，公司产品主要出口客户位于法国、美国、 德国等三十余个国家和地区。其中，公司出口美国产品的销售收入分别为 8,980.84 万元、11,732.93 万元、14,034.05 万元和 8,570.42 万元，占公司主营业 务收入的比例分别为 15.47%、17.03%、14.91%和 15.45%。尽管加征关税所导致的客户采购成本报告期 内主要由客户承担，若未来中美贸易摩擦进一步加剧，美国政府继续扩大加征 关税的商品范围或提高加征关税税率，可能导致公司来自美国的销售收入下 降，对公司经营业绩可能会造成不利影响。此外，如果未来其他进口国家及地 区贸易政策发生变化，也可能对公司的业务开拓和盈利能力增长造成不利影 响。

　　2.2022 年度公司实现营业收入 93,128.59 万元，较上年下降 2.01%；归属于母 公司所有者的净利润 13,162.77 万元，较上年上涨 0.22%；扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润 12,435.99 万元，较上年同期增长 1.59%；

　　公司预计 2023 年 1-3 月营业收入为 20,500 万元至 25,500 万元，较上年同 期变动幅度为-19.23%至 0.47%；预计归属于母公司所有者的净利润为 3,060 万 元至 3,570 万元，较上年同期变动幅度为-9.10%至 6.05%；扣除非经常性损益后 的归属于母公司股东的净利润为 2,810 万元至 3,320 万元，较上年同期变动幅度 为-12.05%至 3.91%。

　　公司专注于体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研发、生产和销 售，主要产品包括体育户外、家居生活、健康护理等消费品，公司已与境外迪卡侬、宜家、Wagner、YETI 等全球领先跨国企业建立了长期稳定的合作关系并得到了广泛认可，为迪卡侬、Wagner、YETI 的重点供应商，以 及宜家的产品开发型供应商及潜在优先级供应商。整体看公司主要还是代工行业，依靠优质客户公司毛利率还不错，度过高增长期公司业绩迎来压力，有下滑迹象，短线亿左右估值，建议积极申购。

　　说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非代表大资金拥挤度的量化表数据（庄概念评分）暴涨。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多